Piala Champions Eropa 1970-71 dimenangkan oleh Ajax dalam pertandingan final menghadapi Panathinaikos. Ini adalah gelar pertama bagi Ajax dan gelar kedua secara berturut-turut bagi klub asal Belanda. UEFA memperkenalkan adu penalti untuk pertama kalinya sebagai pengganti lemparan koin.
Feyenoord, sang juara bertahan, disingkirkan oleh klub asal Rumania UTA Arad di babak pertama.
Musim ini menandai pertama kalinya dalam sejarah Piala Champions Eropa dimana Real Madrid gagal lolos ke turnamen ini, setelah selalu berpartisipasi dalam 15 musim sebelumnya. Ini juga pertama kalinya tim asal Yunani mencapai babak final.